Question 1

Che cos'è il rendimento a scadenza (YTM)?

Accepted Answer

Il rendimento a scadenza è il rendimento annualizzato totale che ottieni se tieni l'obbligazione fino alla scadenza e reinvesti tutte le cedole allo stesso tasso. Tiene conto del reddito da cedole, del rimborso del valore nominale a scadenza e di eventuali plusvalenze o minusvalenze dovute all'acquisto a un prezzo diverso dal par.

Question 2

Qual è la differenza tra rendimento corrente e YTM?

Accepted Answer

Il rendimento corrente è semplicemente la cedola annua divisa per il prezzo di acquisto: ignora ciò che accade a scadenza. Il YTM è una misura più completa: include sia i pagamenti cedolari sia la plusvalenza o minusvalenza che ricevi quando viene rimborsato il valore nominale.

Question 3

Perché un'obbligazione può essere scambiata sotto o sopra il valore nominale?

Accepted Answer

Le obbligazioni sono scambiate a sconto (sotto il par) quando il loro tasso cedolare è inferiore al rendimento di mercato corrente per obbligazioni simili: gli investitori pagano meno per ottenere lo stesso rendimento effettivo. Sono scambiate a premio (sopra il par) quando la cedola è superiore al tasso di mercato. A scadenza, l'emittente rimborsa sempre l'intero valore nominale, indipendentemente dal prezzo pagato.

Question 4

Come viene calcolato il YTM?

Accepted Answer

Non esiste una formula algebrica semplice per il YTM. Il calcolatore risolve il rendimento periodico che rende la somma di tutti i flussi di cassa scontati, cedole più rimborso del valore nominale, uguale al prezzo di acquisto. Poi converte il rendimento periodico in tasso annuo effettivo.

Question 5

Questo calcolatore considera il reinvestimento delle cedole?

Accepted Answer

Il YTM presume che tutte le cedole siano reinvestite allo stesso rendimento. Nella pratica, i tassi di reinvestimento possono differire, quindi il rendimento effettivo può variare. Il reddito cumulato mostrato nella tabella conta i pagamenti ricevuti senza reinvestimento, cioè la liquidità che ricevi direttamente.

Question 6

Qual è la differenza tra YTM lordo e rendimento netto?

Accepted Answer

Il YTM lordo (etichettato YTM) è calcolato sui flussi di cassa prima delle imposte, la stessa cifra pubblicata da broker e terminali finanziari. Permette di confrontare obbligazioni di emittenti diversi su base omogenea, indipendentemente dalla tua situazione fiscale. Il rendimento netto (etichettato NET) è ciò che ti resta dopo imposte su cedole e plusvalenze a rimborso. Usa il YTM lordo per confrontare; usa il rendimento netto per pianificare il reddito reale.

Question 7

Che cosa significa la metrica di sensibilità ai tassi (MD)?

Accepted Answer

La sensibilità ai tassi mostra la duration modificata: di quanto cambierebbe il prezzo di mercato dell'obbligazione se i tassi di interesse si muovessero di 1 punto percentuale. Per esempio, −4,5% significa che se i tassi di mercato salissero dell'1%, il prezzo dell'obbligazione scenderebbe di circa il 4,5%. Scadenze più lunghe e cedole più basse producono duration più alta e maggiore sensibilità. Questa metrica conta solo se prevedi di vendere prima della scadenza; se tieni fino a scadenza, le oscillazioni di prezzo non influenzano il rendimento finale.

Question 8

Perché ci sono due campi separati per le aliquote fiscali?

Accepted Answer

Cedole e plusvalenza al rimborso sono spesso tassate con aliquote diverse. Imposta ogni aliquota in base alla tua situazione reale. Per gli OVDP ucraini (titoli di Stato), entrambe possono essere impostate a 0: reddito da cedole e plusvalenze a rimborso sono esenti da imposte per gli investitori individuali. Per le obbligazioni societarie in Ucraina, le cedole sono normalmente soggette al 18% di imposta sul reddito più il prelievo militare, mentre la plusvalenza a rimborso può essere tassata separatamente.

Question 9

Posso calcolare un'obbligazione zero-coupon?

Accepted Answer

Sì. Imposta il tasso cedolare a 0. Il selettore della frequenza cedola si nasconderà automaticamente perché non è rilevante per le obbligazioni zero-coupon. L'intero rendimento deriva dalla plusvalenza: la differenza tra il valore nominale rimborsato a scadenza e il prezzo pagato. Il YTM riflette correttamente il tasso di sconto annualizzato e la duration modificata sarà circa uguale agli anni rimanenti alla scadenza.

Question 10

Come funziona l'importo investito?

Accepted Answer

Il calcolatore divide l'importo investito per il prezzo di acquisto per determinare quante obbligazioni intere puoi comprare: le frazioni non vengono conteggiate. Tutte le metriche di reddito (reddito totale da cedole, rendimento totale) e il grafico riflettono l'intero portafoglio di obbligazioni acquistabile. L'eventuale liquidità residua che non basta per comprare un'obbligazione intera è esclusa dal calcolo.

Question 11

Che cosa mostra il grafico?

Accepted Answer

Le barre mostrano il reddito da cedole netto cumulato anno dopo anno. A scadenza, una plusvalenza viene mostrata impilata sopra in un colore separato. Se hai comprato l'obbligazione a premio (sopra il valore nominale), una barra rossa verso il basso mostra la minusvalenza a scadenza. Il grafico copre l'intero portafoglio in base all'importo investito.

Calcolatore rendimento obbligazionario

Domande frequenti

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