Question 1

¿Qué es el rendimiento al vencimiento (YTM)?

Accepted Answer

El rendimiento al vencimiento es la rentabilidad anualizada total que obtienes si mantienes el bono hasta que vence y reinviertes todos los cupones al mismo tipo. Tiene en cuenta los ingresos por cupón, la devolución del valor nominal al vencimiento y cualquier ganancia o pérdida de capital por comprar a un precio distinto del par.

Question 2

¿Cuál es la diferencia entre rendimiento corriente y YTM?

Accepted Answer

El rendimiento corriente es simplemente el cupón anual dividido por el precio de compra; ignora lo que ocurre al vencimiento. El YTM es una medida más completa: incluye tanto los pagos de cupón periódicos como la ganancia o pérdida de capital que recibes cuando se devuelve el valor nominal.

Question 3

¿Por qué un bono cotiza por debajo o por encima de su valor nominal?

Accepted Answer

Los bonos cotizan con descuento (por debajo del par) cuando su cupón es menor que el rendimiento de mercado actual de bonos similares; los inversores pagan menos para obtener la misma rentabilidad efectiva. Cotizan con prima (por encima del par) cuando su cupón es mayor que el tipo de mercado. Al vencimiento, el emisor siempre devuelve el valor nominal completo, sin importar el precio que pagaste.

Question 4

¿Cómo se calcula el YTM?

Accepted Answer

No hay una fórmula algebraica simple para el YTM. La calculadora resuelve el rendimiento periódico que hace que la suma de todos los flujos de caja descontados — pagos de cupón más devolución del valor nominal — sea igual al precio de compra. Luego convierte el rendimiento periódico en una tasa anual efectiva.

Question 5

¿Esta calculadora tiene en cuenta la reinversión de cupones?

Accepted Answer

El YTM supone que todos los pagos de cupón se reinvierten al mismo rendimiento. En la práctica, los tipos de reinversión pueden diferir, por lo que la rentabilidad real puede variar. Los ingresos acumulados mostrados en la tabla cuentan los pagos recibidos sin reinversión, lo que refleja el efectivo que recibes directamente.

Question 6

¿Cuál es la diferencia entre YTM bruto y rendimiento después de impuestos?

Accepted Answer

El YTM bruto (etiquetado como YTM) se calcula sobre flujos de caja antes de impuestos, la misma cifra que publican brókers y terminales financieras. Te permite comparar bonos de distintos emisores en igualdad de condiciones, sin depender de tu situación fiscal personal. El rendimiento después de impuestos (etiquetado como NET) es lo que realmente conservas después de deducir impuestos sobre cupones y sobre ganancias al rescate. Usa YTM bruto para comparar; usa el rendimiento después de impuestos para planificar tus ingresos reales.

Question 7

¿Qué significa la métrica de sensibilidad a tipos (MD)?

Accepted Answer

La sensibilidad a tipos muestra la duración modificada: cuánto cambiaría el precio de mercado del bono si los tipos de interés se movieran 1 punto porcentual. Por ejemplo, −4.5% significa que si los tipos de mercado suben 1%, el precio del bono caería aproximadamente 4.5%. Vencimientos más largos y cupones más bajos producen mayor duración y mayor sensibilidad. Esta métrica solo importa si planeas vender antes del vencimiento; si mantienes hasta vencimiento, las fluctuaciones de precio no afectan tu rentabilidad final.

Question 8

¿Por qué hay dos campos separados de tasa impositiva?

Accepted Answer

Los pagos de cupón y la ganancia de capital al rescate suelen gravarse a tasas distintas. Define cada tasa según tu situación real. Para OVDP ucranianos (bonos públicos), ambas tasas pueden ser 0: los ingresos por cupón y las ganancias al rescate están totalmente exentos de impuestos para inversores individuales. Para bonos corporativos en Ucrania, los cupones suelen estar sujetos a 18% de impuesto sobre la renta más la tasa militar, mientras que la ganancia al rescate puede gravarse por separado.

Question 9

¿Puedo calcular un bono cupón cero?

Accepted Answer

Sí. Pon la tasa de cupón en 0. El selector de frecuencia del cupón se ocultará automáticamente porque no aplica a bonos cupón cero. Toda la rentabilidad proviene de la ganancia de capital: la diferencia entre el valor nominal devuelto al vencimiento y el precio que pagaste. El YTM refleja correctamente la tasa de descuento anualizada y la duración modificada será aproximadamente igual a los años restantes hasta el vencimiento.

Question 10

¿Cómo funciona el importe de inversión?

Accepted Answer

La calculadora divide tu importe de inversión por el precio de compra para determinar cuántos bonos completos puedes comprar; no cuenta bonos fraccionados. Todas las métricas de ingresos (ingresos totales por cupón, rentabilidad total) y el gráfico reflejan la cartera completa de bonos que puedes comprar. Cualquier efectivo sobrante que no alcance para comprar un bono completo queda excluido del cálculo.

Question 11

¿Qué muestra el gráfico?

Accepted Answer

Las barras muestran los ingresos por cupón después de impuestos acumulándose año a año. Al vencimiento, una ganancia de capital se muestra apilada encima en otro color. Si compraste el bono con prima (por encima del valor nominal), una barra roja descendente muestra la pérdida de capital al vencimiento. El gráfico cubre toda la cartera según tu importe de inversión.

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