Tipos de activos de inversión

Introducción

Un activo de inversión es cualquier cosa que pueda comprarse con la expectativa de que genere ingresos o aumente de valor con el tiempo. Comprender los distintos tipos de activos de inversión es uno de los pasos más importantes para cualquiera que inicie su camino como inversor. Cada clase de activo se comporta de forma diferente según las condiciones económicas, conlleva sus propios riesgos y beneficios y desempeña una función específica dentro de una cartera bien construida.

Para los inversores ucranianos, conocer las clases de activos resulta especialmente valioso. El mercado financiero nacional ofrece determinados instrumentos —como bonos del Estado y una bolsa de valores pequeña pero en crecimiento—, mientras que los brókeres internacionales abren la puerta a acciones, ETF y materias primas de todo el mundo. Entender qué ofrece cada clase de activo permite tomar decisiones mejor fundamentadas sobre dónde colocar el dinero, independientemente de si se invierte dentro del país o en el extranjero.

Este artículo recorre las cinco principales clases de activos —acciones, bonos, fondos de inversión, bienes inmuebles y materias primas— y explica cómo funciona cada una, qué rentabilidad puede esperarse, qué riesgos deben tenerse en cuenta y cómo encajan en el panorama inversor ucraniano.

Acciones (renta variable)

Qué son las acciones

Una acción —también llamada título de renta variable o participación— representa la propiedad parcial de una empresa. Al comprar una acción, usted se convierte en accionista, es decir, en copropietario del negocio. Si la empresa crece y aumenta su rentabilidad, el valor de sus acciones suele subir. Si la empresa atraviesa dificultades, su valor puede disminuir.

Las acciones se negocian en bolsas de valores, mercados organizados donde se reúnen compradores y vendedores. Entre las mayores bolsas del mundo se encuentran la Bolsa de Nueva York (NYSE), el Nasdaq y la Bolsa de Londres (LSE).

Cómo ganan dinero los inversores con las acciones

Existen dos formas principales de ganar dinero con las acciones:

• Ganancias de capital: usted compra acciones a un precio y las vende más adelante a un precio superior. La diferencia es su beneficio. Por ejemplo, si compra una acción por 50 $ y la vende un año después por 70 $, su ganancia de capital es de 20 $.
• Dividendos: algunas empresas distribuyen periódicamente una parte de sus beneficios entre los accionistas. Estos pagos se denominan dividendos. No todas las empresas pagan dividendos —muchas compañías de rápido crecimiento reinvierten todos sus beneficios—, pero las acciones que sí los pagan pueden proporcionar un flujo de ingresos constante.

Tipos de acciones

• Las acciones ordinarias otorgan derechos de voto en las juntas de accionistas y un derecho sobre los beneficios de la empresa, pero sus titulares son los últimos en cobrar si la empresa quiebra.
• Las acciones preferentes normalmente no incluyen derechos de voto, pero ofrecen un dividendo fijo y tienen prioridad sobre los activos en caso de liquidación. Se comportan en cierta medida como un híbrido entre una acción y un bono.

Las acciones también pueden clasificarse por el tamaño de la empresa —gran capitalización, mediana capitalización, pequeña capitalización—, por sector —tecnología, sanidad, energía, etc.— o por estilo de inversión —acciones de crecimiento frente a acciones de valor—.

Riesgos de invertir en acciones

Las acciones suelen considerarse una de las clases de activos de mayor riesgo. Sus precios pueden ser volátiles a corto plazo y verse influidos por los beneficios empresariales, los datos económicos, los acontecimientos geopolíticos y el sentimiento del mercado. Es totalmente posible perder una parte importante de la inversión si se compra a un precio elevado y el mercado cae. Sin embargo, históricamente las acciones han generado una rentabilidad a largo plazo superior a la de la mayoría de las demás clases de activos, recompensando a los inversores pacientes capaces de tolerar las fluctuaciones a corto plazo.

Contexto ucraniano

Ucrania tiene su propia bolsa de valores, la PFTS Stock Exchange (First Stock Trading System), pero sigue siendo relativamente pequeña y poco líquida en comparación con los principales mercados mundiales. Los volúmenes de negociación son bajos y el número de empresas cotizadas es limitado. Por ello, muchos inversores ucranianos que desean invertir en acciones recurren a brókeres internacionales que ofrecen acceso a los mercados de Estados Unidos, Europa y otras regiones del mundo. Abrir una cuenta con un bróker internacional regulado es cada vez más accesible, incluso para quienes empiezan con cantidades relativamente modestas.

Bonos (títulos de deuda)

Qué son los bonos

Un bono es, en esencia, un préstamo que usted, como inversor, concede a un prestatario, normalmente un Estado o una empresa. A cambio, el prestatario se compromete a pagarle intereses periódicos —denominados cupón— y a devolverle la inversión original —denominada valor a la par o valor nominal— cuando el bono llegue a su fecha de vencimiento.

Los bonos suelen denominarse títulos de renta fija porque proporcionan pagos previsibles y programados.

Cómo funcionan los bonos

Todo bono tiene varias características fundamentales:

• Valor nominal: la cantidad que valdrá el bono al vencimiento, normalmente 1.000 $ por bono.
• Tipo de cupón: el tipo de interés anual pagado por el bono, expresado como porcentaje del valor nominal. Un bono con un valor nominal de 1.000 $ y un cupón del 5 % paga 50 $ al año.
• Fecha de vencimiento: la fecha en la que el prestatario debe devolver el valor nominal. Los bonos pueden ser a corto plazo —menos de 3 años—, a medio plazo —entre 3 y 10 años— o a largo plazo —más de 10 años—.
• Rendimiento: la rentabilidad efectiva obtenida, que tiene en cuenta el precio realmente pagado por el bono, el cual puede diferir de su valor nominal en el mercado secundario.

Tipos de bonos

• Bonos del Estado: emitidos por los gobiernos nacionales para financiar el gasto público. Por lo general, se consideran los bonos más seguros porque están respaldados por la capacidad del Estado para recaudar impuestos. Los bonos del Tesoro de Estados Unidos, por ejemplo, se consideran ampliamente una de las inversiones más seguras del mundo.
• Bonos municipales: emitidos por gobiernos locales o municipios para financiar proyectos de infraestructura como carreteras, escuelas o servicios públicos.
• Bonos corporativos: emitidos por empresas para captar capital. Normalmente ofrecen rendimientos más altos que los bonos del Estado para compensar el riesgo adicional de que la empresa pueda incurrir en impago.

Riesgos de invertir en bonos

Aunque los bonos suelen ser menos volátiles que las acciones, no están exentos de riesgo. Entre los principales riesgos se incluyen:

• Riesgo de tipos de interés: cuando los tipos de interés suben, el valor de mercado de los bonos existentes baja, porque los nuevos bonos ofrecen rendimientos mayores y hacen que los anteriores resulten menos atractivos.
• Riesgo de crédito (riesgo de impago): el prestatario podría no pagar los intereses o no devolver el principal. Este riesgo es mayor en los bonos corporativos, especialmente en los emitidos por empresas con una situación financiera más débil.
• Riesgo de inflación: si la inflación supera el tipo de cupón del bono, el poder adquisitivo de los pagos de intereses disminuye con el tiempo.

Contexto ucraniano

Uno de los instrumentos de inversión más conocidos en Ucrania es el OVDP (Obligatsiyi Vnutrishnoi Derzhavnoi Pozyky), es decir, los bonos del Estado nacionales emitidos por el Ministerio de Finanzas ucraniano. Los OVDP están disponibles tanto en grivnas ucranianas como en monedas extranjeras —USD y EUR—. Pueden comprarse a través de bancos y brókeres ucranianos y se consideran una de las opciones de inversión más accesibles y relativamente seguras para los residentes en Ucrania.

Durante la guerra a gran escala que comenzó en 2022, Ucrania también introdujo los bonos de guerra, un tipo especial de OVDP destinado a captar fondos para la defensa nacional. Estos bonos permitieron a ciudadanos e inversores institucionales apoyar el esfuerzo bélico del país y, al mismo tiempo, obtener una rentabilidad sobre su inversión. Los bonos de guerra se convirtieron en símbolo tanto de patriotismo como de inversión práctica durante un periodo de desafíos extraordinarios.

Fondos de inversión

Qué son los fondos de inversión

Un fondo de inversión es un conjunto de dinero aportado por muchos inversores y gestionado de acuerdo con una estrategia definida. En lugar de comprar por su cuenta acciones o bonos individuales, usted compra participaciones de un fondo que, a su vez, mantiene una cartera diversificada de activos. Esto permite obtener exposición a decenas, cientos o incluso miles de valores con una sola compra.

Tipos de fondos de inversión

• Fondos de inversión tradicionales: fondos gestionados profesionalmente en los que un gestor selecciona activamente las inversiones. Los inversores compran y venden participaciones al valor liquidativo (NAV) del fondo, calculado al final de cada jornada bursátil. Estos fondos suelen cobrar comisiones de gestión, y los gestionados activamente tienden a tener comisiones más elevadas.
• Fondos cotizados (ETF): fondos que se negocian en las bolsas de valores igual que las acciones individuales. Las participaciones de un ETF pueden comprarse y venderse a precios de mercado durante toda la jornada bursátil. La mayoría de los ETF se gestionan de forma pasiva, lo que significa que replican un índice —como el S&P 500— en lugar de intentar superar al mercado. Por lo general, tienen comisiones más bajas que los fondos de gestión activa.
• Fondos indexados: categoría de fondos —disponibles tanto como fondos tradicionales como ETF— diseñada para reproducir el comportamiento de un índice de mercado concreto. Un fondo indexado al S&P 500, por ejemplo, mantiene las mismas 500 acciones que componen el índice S&P 500 y en las mismas proporciones.

Ventajas de los fondos de inversión

• Diversificación: un solo fondo puede mantener cientos de valores diferentes, distribuyendo el riesgo entre muchas empresas, sectores o países.
• Inversión mínima reducida: muchos ETF pueden comprarse por el precio de una sola participación, y algunos brókeres permiten adquirir fracciones de acciones.
• Comisiones bajas: los fondos indexados y los ETF de gestión pasiva suelen cobrar ratios de gastos anuales inferiores al 0,10 %, por lo que resultan muy eficientes en costes.
• Gestión profesional: en los fondos gestionados activamente, profesionales experimentados toman las decisiones de inversión en su nombre.
• Comodidad: construir una cartera diversificada con valores individuales exigiría un capital y una investigación considerables. Los fondos simplifican enormemente este proceso.

Riesgos de los fondos de inversión

Los fondos no son inmunes a las pérdidas. Si los activos subyacentes pierden valor, el fondo también lo pierde. Además, los fondos gestionados activamente conllevan el riesgo de que las decisiones del gestor obtengan un resultado inferior al del mercado en general, algo que, estadísticamente, ocurre con mayor frecuencia que lo contrario a lo largo de periodos extensos. Las comisiones, incluso las pequeñas, se acumulan con el tiempo y reducen la rentabilidad total.

Por qué los ETF son populares entre los principiantes

Los ETF se han convertido en el instrumento preferido de muchos nuevos inversores, incluidos quienes invierten desde Ucrania a través de brókeres internacionales. La combinación de una amplia diversificación, costes reducidos, transparencia —es posible ver exactamente qué posee el fondo— y la posibilidad de negociarlos como acciones convierte a los ETF en un punto de partida atractivo. Un único ETF de mercado amplio, como uno que siga el índice MSCI World o el S&P 500, puede dar a un inversor principiante exposición a cientos de las mayores empresas del mundo mediante una sola operación.

Bienes inmuebles

Qué es la inversión inmobiliaria

La inversión en bienes inmuebles consiste en comprar, poseer o financiar propiedades con el objetivo de generar ingresos o una revalorización del capital. Es una de las formas de inversión más antiguas y tangibles: usted puede ver y tocar el activo que posee.

Formas de invertir en bienes inmuebles

• Propiedad directa: comprar una propiedad residencial o comercial para alquilarla o venderla más adelante a un precio superior. Es la forma más tradicional de inversión inmobiliaria.
• REIT (Real Estate Investment Trusts): empresas que poseen, gestionan o financian inmuebles que generan ingresos. Los REIT cotizan en bolsa, lo que permite invertir en bienes inmuebles sin comprar físicamente una propiedad. Por ley, deben distribuir una gran parte de sus ingresos en forma de dividendos, por lo que resultan atractivos para los inversores que buscan rentas.
• Financiación colectiva inmobiliaria: plataformas en línea que permiten a varios inversores reunir dinero e invertir en proyectos inmobiliarios específicos. Esto reduce la barrera de entrada en comparación con la compra directa de una propiedad.

Fuentes de ingresos

Los bienes inmuebles generan rentabilidad de dos formas principales:

• Ingresos por alquiler: los inquilinos pagan una renta periódica, lo que proporciona un flujo de caja relativamente estable.
• Revalorización del capital: con el tiempo, el valor de las propiedades tiende a aumentar, aunque no está garantizado y varía considerablemente según la ubicación y las condiciones del mercado.

Ventajas de los bienes inmuebles

• Proporcionan un activo tangible con valor intrínseco.
• Los ingresos por alquiler pueden servir como cobertura contra la inflación, ya que los alquileres tienden a subir junto con el nivel general de precios.
• Los bienes inmuebles suelen presentar una baja correlación con las acciones y los bonos, lo que puede mejorar la diversificación de la cartera.
• Los propietarios pueden beneficiarse del apalancamiento, es decir, utilizar una hipoteca para comprar una propiedad, lo que amplifica tanto la rentabilidad como los riesgos.

Riesgos de los bienes inmuebles

• Los bienes inmuebles son ilíquidos: vender una propiedad puede llevar semanas o meses.
• La propiedad directa exige un capital inicial considerable para el pago inicial, los costes de cierre y el mantenimiento.
• El valor de las propiedades puede disminuir debido a recesiones económicas, condiciones del mercado local o cambios normativos.
• Gestionar una propiedad en alquiler requiere un esfuerzo constante: tratar con inquilinos, ocuparse del mantenimiento, afrontar periodos sin ocupación y cumplir requisitos legales.
• Los desastres naturales, la inestabilidad política o los conflictos armados pueden dañar o destruir el valor de una propiedad.

Contexto ucraniano

Los bienes inmuebles han sido históricamente una de las formas de inversión más populares entre los ucranianos y suelen considerarse un depósito de valor seguro. La compra de apartamentos en Kyiv, Lviv, Odesa y otras grandes ciudades se ha visto durante mucho tiempo como una forma fiable de preservar el patrimonio. Sin embargo, la guerra a gran escala ha introducido riesgos sin precedentes, entre ellos la destrucción física de propiedades en determinadas regiones y una importante incertidumbre sobre su valor futuro. Quienes estén considerando invertir hoy en bienes inmuebles ucranianos deben sopesar estos factores con cuidado. Para quienes busquen exposición inmobiliaria con menor riesgo de concentración, los REIT internacionales accesibles a través de brókeres globales ofrecen una alternativa más diversificada.

Materias primas

Qué son las materias primas

Las materias primas son materiales en bruto o productos agrícolas básicos que pueden comprarse y venderse. Son bienes físicos en gran medida intercambiables con independencia de quién los produzca: una onza de oro es igual que cualquier otra onza de oro. Sus precios están determinados por la dinámica mundial de la oferta y la demanda.

Principales categorías de materias primas

• Metales preciosos: oro, plata, platino y paladio. El oro, en particular, ha sido valorado como depósito de riqueza durante miles de años y suele considerarse un refugio seguro en periodos de incertidumbre económica.
• Energía: petróleo crudo, gas natural y carbón. Los precios de la energía están muy influidos por la geopolítica, el clima y el ciclo económico mundial.
• Agricultura: trigo, maíz, soja, café y azúcar. Los precios dependen de los patrones meteorológicos, el rendimiento de las cosechas, las políticas comerciales y la demanda mundial.
• Metales industriales: cobre, aluminio, níquel y mineral de hierro. Son esenciales para la fabricación y la construcción, por lo que sus precios son sensibles al crecimiento económico.

Formas de invertir en materias primas

• ETF de materias primas: la opción más accesible para la mayoría de los inversores. Estos fondos siguen el precio de una materia prima concreta o de una cesta de materias primas. Por ejemplo, un ETF de oro mantiene lingotes físicos y el precio de sus participaciones se mueve en consonancia con el precio del oro.
• Contratos de futuros: acuerdos para comprar o vender una materia prima a un precio predeterminado en una fecha futura. Los futuros son instrumentos complejos utilizados principalmente por inversores institucionales y operadores. Implican un riesgo considerable, incluida la posibilidad de perder más que la inversión inicial.
• Acciones de productores de materias primas: compra de acciones de empresas que extraen, procesan o venden materias primas, como compañías mineras, productores de petróleo o empresas agrícolas. Esto proporciona una exposición indirecta a los precios de las materias primas y, al mismo tiempo, conlleva riesgos específicos de la empresa.
• Propiedad física: compra y almacenamiento de la materia prima real. Resulta práctico sobre todo para metales preciosos —monedas de oro, lingotes de plata— y es menos viable para materias primas como el petróleo crudo o el trigo.

Función en una cartera

Las materias primas pueden cumplir varias funciones en una cartera de inversión:

• Cobertura contra la inflación: sus precios suelen subir durante periodos inflacionarios, lo que ayuda a preservar el poder adquisitivo.
• Diversificación: las materias primas tienden a presentar una correlación baja o incluso negativa con las acciones y los bonos, lo que significa que pueden mantener su valor o subir cuando otros activos caen.
• Protección en situaciones de crisis: los metales preciosos, especialmente el oro, suelen comportarse bien durante periodos de incertidumbre geopolítica o crisis financiera.

Riesgos de invertir en materias primas

• Los precios de las materias primas pueden ser extremadamente volátiles, impulsados por fenómenos meteorológicos, conflictos geopolíticos y cambios en la oferta y la demanda.
• Las materias primas no generan ingresos —ni dividendos ni intereses—, por lo que la rentabilidad depende por completo de las variaciones de precio.
• El almacenamiento físico de materias primas implica costes y problemas de seguridad.
• Las inversiones en materias primas basadas en futuros pueden verse afectadas por el contango, una situación en la que los precios futuros son superiores a los precios al contado y que erosiona la rentabilidad con el tiempo al renovar los contratos.

Contexto ucraniano

Ucrania es uno de los mayores exportadores mundiales de materias primas agrícolas, en particular de aceite de girasol, trigo, maíz y cebada. El papel del país en las cadenas mundiales de suministro de alimentos recibió una amplia atención cuando la guerra a gran escala interrumpió las exportaciones de cereales a través de los puertos del mar Negro. Para los inversores ucranianos puede resultar útil comprender los mercados de materias primas no solo como una oportunidad de inversión, sino también porque estos mercados afectan directamente a la economía, la moneda y la salud fiscal de Ucrania. Invertir en ETF agrícolas o de materias primas puede proporcionar exposición a este importante sector mundial.

Comparación de las clases de activos

Las distintas clases de activos ofrecen diferentes equilibrios entre riesgo, rentabilidad, liquidez y horizonte de inversión. Comprender estos equilibrios es esencial para construir una cartera que se ajuste a sus objetivos.

Riesgo y rentabilidad

Como principio general, una mayor rentabilidad potencial conlleva un mayor riesgo. A lo largo de extensos periodos históricos:

• Las acciones han proporcionado la mayor rentabilidad media anual —aproximadamente un 7–10 % después de la inflación en los índices de mercado amplios—, pero con una volatilidad considerable a corto plazo.
• Los bonos han ofrecido una rentabilidad moderada —aproximadamente un 1–3 % después de la inflación en el caso de los bonos del Estado— y una volatilidad menor.
• La rentabilidad de los bienes inmuebles varía mucho según la ubicación y el periodo, pero históricamente se ha situado en un intervalo similar al de los bonos o ligeramente superior, con la ventaja adicional de los ingresos por alquiler.
• Las materias primas han generado rendimientos irregulares a lo largo del tiempo: en ocasiones han superado a otras clases de activos y en otras han quedado por debajo. Se utilizan mejor como elemento de diversificación que como principal motor de crecimiento.
• Los fondos de inversión reflejan la rentabilidad de sus activos subyacentes, menos las comisiones. Un fondo indexado de acciones, por ejemplo, reproducirá de cerca la rentabilidad del mercado bursátil que siga.

Liquidez

La liquidez se refiere a la rapidez y facilidad con que una inversión puede convertirse en efectivo sin afectar de forma significativa a su precio.

• Las acciones y los ETF son muy líquidos: pueden venderse en segundos en una bolsa durante el horario de mercado.
• La liquidez de los bonos varía: los bonos del Estado suelen ser líquidos, mientras que algunos bonos corporativos pueden resultar más difíciles de vender con rapidez.
• Los bienes inmuebles son la clase de activo principal menos líquida: vender una propiedad es un proceso prolongado.
• La liquidez de las materias primas varía: los ETF y los futuros son líquidos, pero las materias primas físicas no.

Horizonte de inversión

• Corto plazo (menos de 3 años): los bonos y los instrumentos del mercado monetario suelen ser más adecuados, ya que son menos volátiles.
• Medio plazo (entre 3 y 10 años): una combinación equilibrada de acciones y bonos puede funcionar bien, con una asignación concreta que dependerá de la tolerancia al riesgo.
• Largo plazo (10 años o más): las acciones y los fondos de acciones han sido históricamente los activos con mejor comportamiento, pues un horizonte más largo permite superar las fluctuaciones a corto plazo.

Cómo elegir los activos

Seleccionar la combinación adecuada de activos es una de las decisiones más importantes que tomará como inversor. No existe una única respuesta correcta: la cartera apropiada depende de sus circunstancias personales.

Defina sus objetivos

¿Para qué está invirtiendo? ¿Para jubilarse dentro de 30 años? ¿Para comprar una vivienda dentro de 5 años? ¿Para pagar los estudios universitarios de su hijo? Sus objetivos determinan su horizonte temporal y, por tanto, qué clases de activos son las más apropiadas.

Evalúe su tolerancia al riesgo

La tolerancia al riesgo es su capacidad y disposición para soportar pérdidas. Tiene una dimensión tanto financiera como psicológica. Desde el punto de vista financiero, ¿puede permitirse perder una parte de su inversión? Desde el punto de vista psicológico, ¿sentirá pánico y venderá durante una caída del mercado, o podrá mantener el rumbo? Los inversores con baja tolerancia al riesgo deberían inclinarse más por los bonos y los fondos conservadores. Quienes tengan una tolerancia mayor pueden asignar una proporción más alta a las acciones.

Tenga en cuenta su horizonte temporal

Cuanto más largo sea el horizonte de inversión, más riesgo suele poder asumirse, porque hay más tiempo para recuperarse de las caídas. Los inversores jóvenes que ahorran para la jubilación pueden asignar entre el 80 y el 100 % a acciones y fondos de acciones. Quienes se acercan a la jubilación suelen desplazarse hacia los bonos y otros activos con menor volatilidad.

Considere el capital disponible

Algunas inversiones presentan grandes barreras de entrada. Comprar directamente una propiedad exige un capital considerable. En cambio, puede empezar a invertir en ETF u OVDP con cantidades relativamente pequeñas. El capital disponible puede influir en las clases de activos a las que tendrá acceso al inicio de su camino como inversor.

Diversifique

La diversificación —repartir las inversiones entre varias clases de activos, sectores y regiones geográficas— es una de las estrategias más fiables para gestionar el riesgo. La idea es que, cuando una clase de activo obtiene malos resultados, otra puede mantenerse estable o subir, suavizando así la rentabilidad total. Una cartera diversificada sencilla podría incluir un ETF amplio del mercado bursátil, un ETF de bonos y quizá una pequeña asignación a bienes inmuebles o materias primas.

Evite colocar todo su dinero en una sola acción, un solo sector o un solo país. Los inversores ucranianos, en particular, se benefician de la diversificación geográfica —invirtiendo en mercados internacionales junto con cualquier inversión nacional— para reducir el riesgo específico del país.

Resumen

Los activos de inversión se dividen en varias categorías generales, cada una con características distintas:

• Las acciones ofrecen el mayor potencial de crecimiento a largo plazo, pero conllevan una volatilidad considerable.
• Los bonos proporcionan estabilidad e ingresos previsibles, por lo que son un pilar de las carteras conservadoras.
• Los fondos de inversión —especialmente los ETF y los fondos indexados— hacen que la diversificación sea accesible y asequible para inversores de cualquier tamaño.
• Los bienes inmuebles ofrecen valor tangible e ingresos por alquiler, pero requieren más capital y son menos líquidos.
• Las materias primas sirven como elementos de diversificación y cobertura contra la inflación, pero no generan ingresos y pueden ser muy volátiles.

Ninguna clase de activo es intrínsecamente «la mejor». Para la mayoría de los inversores, el enfoque más eficaz consiste en construir una cartera diversificada que combine varias clases de activos en proporciones acordes con sus objetivos, tolerancia al riesgo y horizonte temporal. A medida que sus circunstancias cambien con el tiempo, la asignación de su cartera deberá evolucionar con ellas.

Para los inversores ucranianos, la combinación de instrumentos nacionales como los OVDP y ETF accesibles internacionalmente ofrece una base práctica para construir una cartera diversificada, incluso con un capital inicial relativamente modesto.