Question 1

Що таке прибутковість до погашення (YTM)?

Accepted Answer

Прибутковість до погашення — це загальна річна дохідність, яку ви отримаєте, якщо тримаєте облігацію до погашення та реінвестуєте всі купонні виплати за тією ж ставкою. Вона враховує купонний дохід, повернення номінальної вартості та курсовий прибуток або збиток від купівлі за ціною, відмінною від номіналу.

Question 2

У чому різниця між поточною дохідністю та YTM?

Accepted Answer

Поточна дохідність — це просто річний купон, поділений на ціну купівлі, без урахування того, що відбудеться при погашенні. YTM — більш повний показник: він включає як поточні купонні виплати, так і курсовий прибуток або збиток при поверненні номінальної вартості.

Question 3

Чому облігація може торгуватися нижче або вище номіналу?

Accepted Answer

Облігації торгуються з дисконтом (нижче номіналу), коли їхня купонна ставка нижча за поточну ринкову дохідність аналогічних паперів — інвестори платять менше, щоб отримати ту саму ефективну дохідність. З премією (вище номіналу) — коли купон вищий за ринкову ставку. При погашенні емітент завжди повертає повну номінальну вартість.

Question 4

Як розраховується YTM?

Accepted Answer

Для YTM не існує простої алгебраїчної формули. Калькулятор знаходить таку ставку дисконтування, при якій сума всіх дисконтованих грошових потоків — купонних виплат та повернення номіналу — дорівнює ціні купівлі. Потім ця ставка перераховується в ефективну річну дохідність.

Question 5

Чи враховує калькулятор реінвестування купонів?

Accepted Answer

YTM припускає, що всі купонні виплати реінвестуються за тією ж ставкою. На практиці ставки реінвестування відрізняються, тому фактична дохідність може бути іншою. Накопичений дохід у таблиці відображає отримані виплати без реінвестування — тобто гроші, які ви безпосередньо отримуєте на руки.

Question 6

У чому різниця між дохідністю брутто (YTM) та дохідністю після оподаткування?

Accepted Answer

Дохідність брутто (YTM) розраховується на основі грошових потоків до оподаткування — саме цей показник публікують брокери та фінансові термінали. Він дозволяє порівнювати облігації різних емітентів незалежно від вашої особистої податкової ситуації. Дохідність після оподаткування (NET) показує, скільки ви фактично отримаєте після утримання податку на купонний дохід і доходу від погашення. Використовуйте YTM для порівняння, а NET — для планування реального доходу.

Question 7

Що означає показник чутливості до ставки (MD)?

Accepted Answer

Чутливість до ставки — це модифікована дюрація, яка показує, наскільки зміниться ринкова ціна облігації при зміні процентних ставок на 1 відсотковий пункт. Наприклад, значення −4,5% означає: якщо ринкові ставки зростуть на 1%, ціна облігації знизиться приблизно на 4,5%. Облігації з більшим терміном і нижчим купоном мають вищу дюрацію. Цей показник важливий, якщо ви плануєте продати облігацію до погашення; якщо тримаєте до погашення — коливання ціни не впливають на кінцевий результат.

Question 8

Навіщо два окремих поля для ставки податку?

Accepted Answer

Купонні виплати та курсовий прибуток при погашенні часто оподатковуються за різними ставками. Встановіть кожну ставку відповідно до вашої ситуації. Для ОВДП (облігацій внутрішньої державної позики) обидві ставки можна встановити на 0 — купонний дохід і прибуток від погашення повністю звільнені від податку для фізичних осіб. Для корпоративних облігацій в Україні купонний дохід зазвичай оподатковується за ставкою 18% ПДФО плюс військовий збір.

Question 9

Чи можна розрахувати дисконтну облігацію (без купона)?

Accepted Answer

Так. Встановіть ставку купона на 0. Вибір частоти купонних виплат автоматично зникне, оскільки він не має сенсу для безкупонних облігацій. Весь дохід формується за рахунок курсового прибутку — різниці між номінальною вартістю при погашенні та ціною купівлі. YTM правильно відображає річну дохідність, а модифікована дюрація наближатиметься до строку до погашення.

Question 10

Як працює поле «Сума інвестиції»?

Accepted Answer

Калькулятор ділить суму інвестиції на ціну купівлі, щоб визначити кількість повних облігацій, які ви можете придбати (дробові облігації не враховуються). Усі показники доходу — загальний купонний дохід, загальний дохід — та графік відображають весь портфель облігацій. Залишок коштів, якого не вистачає на ще одну облігацію, не включається до розрахунку.

Question 11

Що показує графік?

Accepted Answer

Стовпчики показують накопичений купонний дохід після оподаткування, який зростає рік за роком. При погашенні курсовий прибуток відображається окремим кольором поверх стовпчика. Якщо ви купили облігацію з премією (вище номіналу), червоний стовпчик вниз показує курсовий збиток при погашенні. Графік відображає дані для всього портфеля облігацій відповідно до вашої суми інвестиції.

Калькулятор прибутковості облігацій

Часті запитання

Спробуйте ще інструменти