Question 1

Was ist die Endfälligkeitsrendite (YTM)?

Accepted Answer

Die Endfälligkeitsrendite ist die annualisierte Gesamtrendite, die Sie erzielen, wenn Sie die Anleihe bis zur Fälligkeit halten und alle Kuponzahlungen zum gleichen Satz reinvestieren. Sie berücksichtigt Kuponerträge, Rückzahlung des Nennwerts bei Fälligkeit und jeden Kapitalgewinn oder -verlust durch einen Kaufpreis, der vom Nennwert abweicht.

Question 2

Was ist der Unterschied zwischen laufender Rendite und YTM?

Accepted Answer

Die laufende Rendite ist einfach der jährliche Kupon geteilt durch den Kaufpreis – sie ignoriert, was bei Fälligkeit passiert. YTM ist vollständiger: Sie enthält sowohl laufende Kuponzahlungen als auch den Kapitalgewinn oder -verlust, den Sie erhalten, wenn der Nennwert zurückgezahlt wird.

Question 3

Warum handelt eine Anleihe unter oder über ihrem Nennwert?

Accepted Answer

Anleihen handeln mit Abschlag (unter Par), wenn ihr Kuponsatz niedriger ist als die aktuelle Marktrendite ähnlicher Anleihen – Anleger zahlen weniger, um die gleiche effektive Rendite zu erzielen. Sie handeln mit Aufschlag (über Par), wenn ihr Kupon höher ist als der Marktzins. Bei Fälligkeit zahlt der Emittent unabhängig vom gezahlten Preis immer den vollen Nennwert zurück.

Question 4

Wie wird YTM berechnet?

Accepted Answer

Für YTM gibt es keine einfache algebraische Formel. Der Rechner löst nach der periodischen Rendite, bei der die Summe aller abgezinsten Cashflows – Kuponzahlungen plus Rückzahlung des Nennwerts – dem Kaufpreis entspricht. Anschließend wird die periodische Rendite in einen effektiven Jahreszins umgerechnet.

Question 5

Berücksichtigt dieser Rechner die Wiederanlage von Kupons?

Accepted Answer

YTM nimmt an, dass alle Kuponzahlungen zur gleichen Rendite reinvestiert werden. In der Praxis können Wiederanlagezinsen abweichen, daher kann die tatsächliche Rendite variieren. Die kumulierten Erträge in der Tabelle zählen erhaltene Zahlungen ohne Wiederanlage, was dem direkt erhaltenen Cashflow entspricht.

Question 6

Was ist der Unterschied zwischen Brutto-YTM und Rendite nach Steuern?

Accepted Answer

Brutto-YTM (als YTM bezeichnet) wird auf Cashflows vor Steuern berechnet – dieselbe Kennzahl, die Broker und Finanzterminals veröffentlichen. Damit können Sie Anleihen unterschiedlicher Emittenten unabhängig von Ihrer persönlichen Steuersituation vergleichen. Die Rendite nach Steuern (als NET bezeichnet) ist das, was nach Abzug von Steuern auf Kuponerträge und Rückzahlungsgewinne tatsächlich bleibt. Nutzen Sie Brutto-YTM zum Vergleichen und die Nach-Steuer-Rendite zur Planung realer Erträge.

Question 7

Was bedeutet die Kennzahl Zinssensitivität (MD)?

Accepted Answer

Die Zinssensitivität zeigt die modifizierte Duration – also wie stark sich der Marktpreis der Anleihe ändern würde, wenn die Zinsen um 1 Prozentpunkt steigen. −4,5% bedeutet zum Beispiel, dass der Anleihepreis bei einem Zinsanstieg um 1% ungefähr 4,5% fallen würde. Längere Laufzeiten und niedrigere Kupons führen zu höherer Duration und größerer Sensitivität. Diese Kennzahl ist nur relevant, wenn Sie vor Fälligkeit verkaufen möchten; beim Halten bis zur Fälligkeit beeinflussen Preisschwankungen die Endrendite nicht.

Question 8

Warum gibt es zwei getrennte Steuersatzfelder?

Accepted Answer

Kuponzahlungen und Kapitalgewinne bei Rückzahlung werden oft unterschiedlich besteuert. Setzen Sie jeden Satz passend zu Ihrer Situation. Für ukrainische OVDP (Staatsanleihen) können beide Sätze auf 0 gesetzt werden – Kuponerträge und Rückzahlungsgewinne sind für Privatanleger vollständig steuerfrei. Bei Unternehmensanleihen in der Ukraine unterliegen Kuponerträge typischerweise 18% Einkommensteuer plus Militärabgabe, während der Rückzahlungsgewinn separat besteuert werden kann.

Question 9

Kann ich eine Nullkuponanleihe berechnen?

Accepted Answer

Ja. Setzen Sie den Kuponsatz auf 0. Die Auswahl der Kuponhäufigkeit wird automatisch ausgeblendet, da sie für Nullkuponanleihen irrelevant ist. Die gesamte Rendite stammt aus dem Kapitalgewinn – der Differenz zwischen dem bei Fälligkeit zurückgezahlten Nennwert und dem gezahlten Preis. YTM bildet den annualisierten Diskontsatz korrekt ab, und die modifizierte Duration entspricht ungefähr den verbleibenden Jahren bis zur Fälligkeit.

Question 10

Wie funktioniert der Anlagebetrag?

Accepted Answer

Der Rechner teilt Ihren Anlagebetrag durch den Kaufpreis, um zu ermitteln, wie viele vollständige Anleihen Sie kaufen können – Bruchteile von Anleihen werden nicht gezählt. Alle Ertragskennzahlen (gesamte Kuponerträge, Gesamtrendite) und das Diagramm beziehen sich auf das vollständige Anleiheportfolio, das Sie kaufen können. Übrig gebliebenes Bargeld, das keine vollständige Anleihe kaufen kann, wird nicht in die Berechnung einbezogen.

Question 11

Was zeigt das Diagramm?

Accepted Answer

Die Balken zeigen die kumulierten Kuponerträge nach Steuern, die sich Jahr für Jahr aufbauen. Bei Fälligkeit wird ein Kapitalgewinn separat oben gestapelt angezeigt. Wenn Sie die Anleihe mit Aufschlag (über Nennwert) gekauft haben, zeigt ein roter Balken nach unten den Kapitalverlust bei Fälligkeit. Das Diagramm deckt das vollständige Portfolio auf Basis Ihres Anlagebetrags ab.

Anleiherendite-Rechner

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