Que sont les indices boursiers

Lorsque les médias annoncent que « le marché a progressé de 1,5 % aujourd’hui », qu’est-ce qui a exactement augmenté ? Pas toutes les actions en même temps. Les journalistes font référence à un indice : une mesure synthétique qui suit l’évolution d’un groupe précis de titres financiers.

Un indice boursier est un indicateur numérique qui suit la variation de valeur d’un panier de titres prédéfini. Il n’est pas possible d’acheter directement un indice : il s’agit d’un outil de mesure, et non d’un instrument financier. Comprendre ce qu’il indique est néanmoins essentiel pour toute personne qui suit les marchés ou choisit des placements.

Pourquoi les indices existent

Des milliers d’actions sont négociées chaque jour. Il n’est pas réaliste de les suivre toutes séparément. Un indice résout un problème simple : il condense les informations relatives à un vaste marché en un seul chiffre.

Les indices remplissent plusieurs fonctions :

• Ils indiquent la tendance générale d’un marché. Si l’indice progresse, la valeur globale des entreprises qui le composent a généralement augmenté. S’il recule, c’est l’inverse.
• Ils servent de référence pour les comparaisons. Si votre portefeuille a progressé de 5 % tandis que l’indice de marché pertinent a gagné 12 % sur la même période, votre portefeuille a sous-performé le marché.
• Ils constituent la base de l’investissement passif. Les ETF et les fonds indiciels cherchent à reproduire la composition d’un indice, offrant aux investisseurs un moyen simple d’« acheter le marché » dans son ensemble.

Comment un indice est calculé

Les indices ne sont pas tous calculés de la même manière. Voici deux méthodes courantes :

Pondération par la capitalisation boursière

Les grandes entreprises exercent une influence plus importante sur l’indice. Si le cours de l’action Apple augmente, l’effet sur l’indice est nettement supérieur à celui d’une hausse du cours d’une petite entreprise. C’est ainsi que fonctionne le S&P 500.

Pondération par les prix

Les entreprises dont le cours de l’action est plus élevé ont une influence plus importante, quelle que soit leur taille globale. Le Dow Jones Industrial Average utilise cette méthode : 30 grandes entreprises américaines, pondérées selon le cours de leur action plutôt que leur valeur boursière. Cette méthode est moins courante aujourd’hui.

La plupart des indices modernes sont pondérés par la capitalisation boursière, ce qui reflète plus fidèlement la part que représente réellement chaque entreprise dans l’ensemble du marché.

Le S&P 500

Le S&P 500 est l’indice boursier le plus suivi au monde. Il regroupe 500 des plus grandes entreprises américaines cotées en Bourse, pondérées selon leur capitalisation boursière ajustée en fonction de la part des actions en libre circulation.

Quelques précisions importantes :

• L’indice couvre de nombreux secteurs : technologies, santé, finance, biens de consommation et bien d’autres.
• Les dix premières entreprises peuvent représenter 30–35 % du poids total de l’indice. Un petit nombre de très grandes entreprises exerce donc une influence disproportionnée sur sa valeur globale.
• L’indice est révisé chaque trimestre. Les entreprises qui ne remplissent plus les critères en sont retirées et de nouvelles y sont ajoutées.

Le S&P 500 est souvent considéré comme un baromètre de l’économie américaine, mais il ne représente que les entreprises cotées, principalement les plus grandes. Les petites entreprises, les sociétés non cotées et le secteur public n’y figurent pas.

Pourquoi cela compte pour les investisseurs ukrainiens. La plupart des ETF mondiaux accessibles par l’intermédiaire de courtiers internationaux suivent directement le S&P 500 ou y sont étroitement liés. Lorsque vous entendez que « le marché américain a baissé », c’est presque toujours à cet indice que l’on fait référence.

L’indice PFTS

L’indice PFTS est le principal indice actions du marché ukrainien. Il suit les actions les plus liquides négociées sur la PFTS Stock Exchange, pondérées selon leur capitalisation boursière ajustée du flottant.

Plusieurs caractéristiques méritent d’être comprises :

• Une base étroite. Contrairement au S&P 500, qui compte 500 entreprises, l’indice PFTS ne couvre qu’un très petit nombre d’actions activement négociées. La profondeur du marché ukrainien des actions reste limitée.
• Un marché dominé par les obligations. Comme l’explique l’article sur les Bourses, les volumes de négociation sur la PFTS sont actuellement dominés par les obligations d’État (OVDP), et non par les actions. En tant qu’indicateur des actions, l’indice PFTS ne reflète donc qu’un segment très restreint de l’activité globale du marché.
• Une représentation économique limitée. De nombreuses grandes entreprises ukrainiennes n’ont aucune action cotée en Bourse ou sont cotées à l’étranger plutôt que sur la PFTS.

L’indice PFTS constitue un point de référence utile pour toute personne qui investit dans les actions ukrainiennes, mais il n’est pas assez large pour résumer la santé du secteur des entreprises ukrainiennes comme le S&P 500 le fait pour le marché américain des grandes capitalisations.

Ce qu’un indice montre — et ce qu’il ne montre pas

Les indices offrent une vue d’ensemble utile, mais ils présentent des limites qui comptent en pratique.

Ce qu’un indice montre :

• La tendance générale du marché sur une période donnée.
• La performance relative : si votre portefeuille devance ou suit le marché.
• La structure du marché : quels secteurs ou quelles entreprises sont les plus importants.

Ce qu’un indice ne montre pas :

• Les dividendes ne sont pas toujours inclus. Un indice de « rendement total » comprend les dividendes réinvestis, contrairement à un indice de « rendement des prix ». Les deux produisent des résultats différents au fil du temps.
• La volatilité au sein de l’indice. Même si l’indice reste stable, certaines actions qui le composent peuvent évoluer fortement dans des directions opposées.
• Les performances futures. Une décennie de progression de l’indice ne garantit pas que cette progression se poursuivra.
• La qualité des entreprises. Une entreprise peut faire partie du S&P 500 tout en rencontrant de graves difficultés. Son inclusion ne constitue pas un gage de qualité.

Les indices comme fondement de l’investissement

L’investissement indiciel repose sur une idée simple : au lieu de sélectionner des actions individuelles, on achète « l’ensemble du marché » par l’intermédiaire d’un fonds qui reproduit un indice.

Un ETF S&P 500 (tel que SPY ou VOO sur les marchés américains) offre à un investisseur une exposition proportionnelle à 500 grandes entreprises américaines en une seule transaction. Les rééquilibrages, les ajouts et les retraits s’effectuent automatiquement au sein du fonds.

Pour un débutant, la conclusion est claire : dès lors que vous comprenez ce qu’est un indice, vous comprenez déjà la structure de la plupart des options d’investissement « simples » destinées aux débutants.

Résumé

Un indice boursier est un outil de mesure, et non le marché lui-même. Il condense l’évolution d’un vaste groupe de titres en un seul chiffre et aide à en dégager une vue d’ensemble.

Le S&P 500 suit 500 des plus grandes entreprises américaines et sert de référence mondiale. L’indice PFTS suit les actions ukrainiennes les plus liquides, mais comme le marché national des actions est étroit, il ne reflète qu’une petite partie du secteur des entreprises ukrainiennes.

La principale utilité pratique des indices pour un investisseur est double : ils fournissent une référence à laquelle comparer les résultats d’un portefeuille et constituent la base de l’investissement passif au moyen d’ETF et de fonds indiciels.