ОВДП і військові облігації: як купити, дохідність і податки

ОВДП — облігації внутрішньої державної позики — це спосіб позичити гроші державі під відсоток, а військові облігації — ті самі ОВДП, які Мінфін розміщує під окремою назвою під час війни. Для українського інвестора це один із небагатьох інструментів, де дохід не оподатковується, а купити його можна в застосунку банку чи через Дію. У цій статті розберемо, як влаштовані ОВДП, які є способи їх купити, звідки береться дохідність, як вони співвідносяться з депозитом і що треба зважити перед покупкою. Загальну механіку облігацій — купон, номінал, зв'язок ціни і ставок — пояснює стаття «Що таке облігація».

Що таке ОВДП

ОВДП — це боргові цінні папери, які випускає Міністерство фінансів України, щоб фінансувати державний бюджет. Купуючи облігацію, ви позичаєте державі гроші на визначений строк: держава платить вам відсотки (купон) і в день погашення повертає номінал. Національний банк веде облік усіх ОВДП як депозитарій, тому кожна облігація існує лише в електронному вигляді на рахунку в цінних паперах.

Кілька параметрів, які варто знати. За даними депозитарію НБУ станом на 20 жовтня 2026 року, номінал усіх ОВДП в обігу — 1 000 одиниць валюти випуску: 1 000 гривень, доларів або євро. Більшість випусків платять купон кожні 182 дні, тобто приблизно двічі на рік, а частина гривневих — раз на рік. Строк до погашення буває від кількох місяців до кількох років.

Що таке військові облігації

Військові облігації — це не окремий вид цінних паперів, а ОВДП, які держава продає під назвою «Військові облігації». Так їх називає і постанова Кабміну № 1034, що описує купівлю через Дію: облігації внутрішньої державної позики «Військові облігації». Для інвестора умови такі самі, як у звичайних ОВДП: той самий емітент, той самий номінал, ті самі податкові правила. Різниця в тому, що назва прямо пов'язує позику з фінансуванням держави під час війни.

Популярність цих паперів зростає. За даними НБУ від 2 жовтня 2026 року, станом на 1 жовтня 2026 року фізичні особи володіли ОВДП на 167,5 млрд грн в еквіваленті, з них військовими облігаціями — на 110,4 млрд грн. Роком раніше військових облігацій у фізичних осіб було на 75,1 млрд грн.

Гривневі та валютні ОВДП

ОВДП випускають у гривнях, доларах США та євро. Гривневі облігації мають вищий купон, бо гривня має вищу інфляцію і ризик девальвації. Валютні платять менше, але номінал і купони виплачуються у валюті випуску. За даними депозитарію НБУ станом на 20 жовтня 2026 року, купони доларових ОВДП в обігу становлять від 3,13% до 4,17% річних, а євро — від 3,18% до 3,24%.

Валютні ОВДП держава розміщує не на кожному аукціоні: за даними НБУ, у вересні 2026 року доларові та євро ОВДП не розміщувалися, як і на аукціонах 13 і 20 жовтня. Тому вибір валютних випусків у банку чи брокера залежить від того, що є в нього в наявності.

Як купити ОВДП: банк, брокер або Дія

Фізична особа не купує ОВДП безпосередньо в Мінфіну. Посередником завжди є фінансова установа з ліцензіями на ринку капіталу: на торгівлю фінансовими інструментами (дилерську та брокерську діяльність) і на депозитарну діяльність. Нею може бути банк або небанківський брокер. Установа відкриває вам рахунок у цінних паперах, продає облігації зі свого портфеля й обліковує їх на вашому рахунку.

Через банк або брокера

Найпоширеніший шлях — розділ «ОВДП» або «Облігації» в застосунку банку чи брокера. Зазвичай ви укладаєте договір про інвестиційні послуги й договір про обслуговування рахунку в цінних паперах, обираєте випуск і кількість облігацій та сплачуєте покупку. Купони й номінал надходять на поточний рахунок, указаний у договорі. Умови в різних установ відрізняються: асортимент випусків, ціна, комісії, мінімальна кількість. Порівнювати їх варто саме за цими параметрами, а не за назвою установи.

Через Дію

Військові облігації можна придбати й через Дію. Порядок, затверджений постановою Кабміну № 1034 (редакція від 03.08.2025), описує такі кроки:

1. Послуга доступна громадянам України від 18 років, які мають реєстраційний номер облікової картки платника податків (РНОКПП).
2. У Дії ви обираєте послугу «Військові облігації» і фінансову установу, у якої хочете купити облігації.
3. Для виплати номіналу й купонів потрібен поточний рахунок із Дія.Карткою. Його можна відкрити прямо в Дії.
4. У заявці зазначено випуск (код і строк погашення), дохідність, ціну однієї облігації, кількість і загальну вартість.
5. Установа перевіряє заявку й надсилає вам на підпис договори та замовлення на купівлю. Ви підписуєте їх Дія.Підписом і оплачуєте покупку.
6. Облігації зараховуються на ваш рахунок у цінних паперах в установі, а виписку про стан рахунку ви отримуєте в Дії.

Отже, Дія — це зручний спосіб подати заявку, а не окремий продавець: облігації продає й обліковує обрана установа, на її умовах. Установа може скасувати заявку, якщо облігацій потрібного випуску в неї не вистачає. Під час першої купівлі Дія передає установі й дані про ваше працевлаштування та дохід, як передбачає порядок.

Скільки коштує одна облігація

Ціна однієї облігації близька до номіналу, тобто близько 1 000 гривень для гривневого випуску, але рідко дорівнює йому точно. Вона залежить від ринкової дохідності, від того, скільки купонного доходу накопичилося з останньої виплати, і від націнки установи. Мінімальна покупка — одна облігація, хоча установа може встановлювати власні умови.

Яка дохідність ОВДП

Мінфін продає нові ОВДП на аукціонах, а НБУ публікує результати розміщення. Дохідність змінюється від аукціону до аукціону, тому цифри нижче — знімок на конкретні дати, а не обіцянка.

У таблиці — середньозважена дохідність за результатами аукціонів. За даними НБУ, максимальна дохідність гривневих ОВДП на аукціонах у вересні 2026 року становила 16,5% річних.

На ринкові ставки впливає облікова ставка НБУ. Станом на 20 жовтня 2026 року вона становить 16% річних: її підвищено рішенням від 17 вересня 2026 року, а наступне засідання з монетарної політики призначене на 29 жовтня 2026 року. Облікова ставка — один з орієнтирів для дохідності нових ОВДП, але не єдиний: на аукціоні її визначають попит і пропозиція.

Аукціонна і роздрібна дохідність

На аукціонах облігації купують первинні дилери та їхні клієнти. Банк або брокер продає вам облігації зі свого портфеля з націнкою, а деякі установи беруть ще й комісію. Тому дохідність, яку бачить роздрібний покупець, зазвичай нижча за аукціонну. Офіційної статистики, наскільки саме, немає: різниця залежить від установи й випуску.

Порівнюйте не купонну ставку, а дохідність до погашення за ціною, яку вам пропонують. Купон однаковий для всіх власників випуску, а дохідність залежить від ціни: що дорожче ви купили, то нижча дохідність. Перевірити пропозицію можна в калькуляторі дохідності облігацій: введіть ціну, купон і дату погашення випуску, і він покаже дохідність до погашення та суму купонів.

Номінальна і реальна дохідність

Дохідність ОВДП номінальна, тобто без урахування інфляції. За коментарем НБУ від 12 жовтня 2026 року, споживча інфляція у вересні 2026 року становила 10,0% у річному вимірі. Грубо оцінена реальна дохідність однорічного випуску з аукціону 20 жовтня — близько 4,6% (1,1501 ÷ 1,10 − 1). Майбутня інфляція може бути іншою, тож це орієнтир, а не гарантія. Детальніше про те, як інфляція з'їдає дохід, — у статті «Інфляція та чому гроші втрачають вартість».

Податки на ОВДП

Головна податкова особливість ОВДП: дохід за ними для фізичної особи не оподатковується. За Податковим кодексом України (редакція від 17.09.2026):

• проценти за державними цінними паперами, які емітує Мінфін, не включаються до оподатковуваного доходу (пп. 165.1.2);
• інвестиційний прибуток від операцій із ними, зокрема з урахуванням курсових різниць, теж не оподатковується (пп. 165.1.52);
• військовий збір із таких доходів не справляється (пп. 1.7 п. 16-1 підрозділу 10 розділу XX).

Це стосується гривневих, валютних і військових ОВДП. Для порівняння: проценти за депозитом оподатковуються ПДФО 18% і військовим збором 5%, разом 23%, і банк утримує податок під час нарахування. Звільнення стосується саме ОВДП: корпоративні облігації та більшість інших інвестиційних доходів оподатковуються.

ОВДП чи депозит

Це одне з найчастіших запитань, і відповідь залежить від трьох речей: дохідності після податку, гарантій і доступу до грошей. Як оцінити сам депозит за цими критеріями, пояснює стаття «Чи варто класти гроші на депозит».

Ставки депозитів — індекс UIRD для класичного депозиту в 20 провідних банках станом на 19.10.2026 (index.minfin.com.ua). Пам'ятайте, що для ОВДП в таблиці аукціонна дохідність і купон, а роздрібна дохідність буде нижчою на націнку установи. Окремі депозити бувають вигіднішими за індекс.

Крім дохідності, різниця в гарантіях і в тому, хто несе ризик:

• Гарантія. Депозити гарантує Фонд гарантування вкладів фізичних осіб. Станом на жовтень 2026 року, під час воєнного стану і протягом трьох місяців після його завершення, вклади в банках, визнаних неплатоспроможними, відшкодовуються повністю. Після цього діє ліміт 600 000 грн на вкладника в одному банку. ОВДП вкладом не є, навіть якщо куплені через банк, тож Фонд їх не гарантує. Ризик за ними — ризик держави як позичальника, а не банку.
• Доступ до грошей. Умови дострокового повернення депозиту визначає договір. ОВДП до погашення можна продати, але за ринковою ціною, яка може бути вищою або нижчою за ціну купівлі.
• Фіксація ставки. І строковий депозит, і ОВДП фіксують дохідність на свій строк, якщо тримати їх до кінця.

Для грошей, які можуть знадобитися будь-якої миті, жоден із цих інструментів не замінює ліквідного резерву на картці чи поточному рахунку; як його сформувати, пояснює стаття «Фонд непередбачуваних витрат».

Як продати ОВДП до погашення

ОВДП не обов'язково тримати до кінця строку. За даними НБУ, на вторинному ринку їх купують і продають професійні учасники ринку та їхні клієнти, зокрема фізичні особи. Продаж відбувається через установу, яка веде ваш рахунок у цінних паперах, за ціною, яку вона пропонує в той день.

Ця ціна залежить від ринкових ставок. Якщо після вашої покупки ставки знизилися, облігація подорожчала, і продаж може дати прибуток понад отримані купони. Якщо ставки зросли, ціна впала, і продаж до погашення зафіксує збиток, тоді як утримання до погашення повернуло б повний номінал. Порядок купівлі через Дію описує лише купівлю, тож про умови продажу дізнавайтеся в установі, де обліковуються ваші облігації.

Ризики ОВДП

ОВДП — борг держави, тому їх зазвичай вважають надійнішими за борг компаній. Але ризики в них є:

• Кредитний ризик держави. Облігацію повертає держава. Цей ризик не нульовий, і Фонд гарантування вкладів його не покриває.
• Інфляція. Якщо інфляція виявиться вищою за дохідність, реальна вартість ваших грошей зменшиться, навіть коли купони надходять вчасно.
• Валютний ризик. Гривневі ОВДП не захищають від девальвації гривні. Валютні захищають, але мають нижчий купон.
• Ціновий ризик. Якщо доведеться продати до погашення після зростання ставок, ви отримаєте менше, ніж заплатили.
• Націнка посередника. Що вища ціна купівлі, то нижча ваша дохідність. Різниця в кілька гривень на облігації помітна на дохідності, особливо для коротких випусків.

Як співвідносяться ризик і очікувана дохідність різних інструментів, пояснює стаття «Ризик та дохідність».

Що перевірити перед покупкою

• Строк. Оберіть випуск, дата погашення якого збігається з моментом, коли вам знадобляться гроші. Тоді ринкові коливання ціни вас не зачеплять.
• Валюта. Подумайте, у якій валюті ваші майбутні витрати. Частина в гривневих, частина у валютних ОВДП — один зі способів зменшити залежність від курсу.
• Дохідність до погашення. Попросіть у банку чи брокера дохідність за ціною покупки або порахуйте її в калькуляторі. Порівняйте кілька установ.
• Комісії й накопичений купон. З'ясуйте, чи включає ціна накопичений купонний дохід і чи є окремі комісії за купівлю, зберігання або продаж.
• Резерв. Гроші на непередбачені витрати краще тримати окремо, у форматі, де до них є миттєвий доступ.

Підсумок

ОВДП і військові облігації — це позика державі на визначений строк із фіксованою дохідністю, без ПДФО і військового збору. Станом на 20 жовтня 2026 року аукціонна дохідність гривневих випусків становила близько 15–16,4% річних, а купити їх можна через банк, брокера або Дію, яка лише передає заявку обраній установі. Перед покупкою порівняйте дохідність до погашення за реальною ціною в кількох установах, оберіть строк під свою мету і пам'ятайте, що ОВДП не гарантує Фонд гарантування вкладів, а продаж до погашення відбувається за ринковою ціною.